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Question

Ash Hill

January 10, 2020

Credit score for an auto loan

Is it necessary to be excellent? Mine is 590, not the best but i hope i can get one

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Answers 1 answer

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Asesor financiero

January 14, 2020

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Asesor financiero

January 14, 2020

Respuesta verificada

Hello Ash, 

 

There is no specific requirement in credit score to get a car loan. There are multiple lenders - banks, credit unions, online lenders, etc. - and dealerships out there trying to sell, so they won’t let your credit be an impediment to make the purchase. However, your credit will define your loan terms, interest rates and fees. So, the better your credit is, the better conditions you will get for your auto loan.

 

According to Bankrate, this is an average car loan rate according to credit score:

Credit score range

New car loan

Used car loan

Super prime: 781 to 850

4.19%

4.69%

Prime: 661 to 780

5.01%

6.38%

Nonprime: 601 to 660

7.91%

10.91%

Subprime: 501 to 600

12.17%

16.78%

Deep subprime: 300 to 500

14.88%

19.62%

 

We would recommend that unless you are okay by paying a bit more for interests and you cannot wait, to work on your credit and increase it a few points in order to upgrade the conditions you may get for the auto loan. You could also save up or use some of your cash to put a downpayment on your next vehicle, so it can improve the conditions of your loan and guarantee less interests.


Want to check rates for your auto loan? Use our loan comparator and find the best car loan for you.

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