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Destiny Adam

14 de abril de 2020

PAYDAY LOAN

I know I should avoid payday loans as much as I can but how bad are they tho

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Kreditiweb

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Asesor financiero

14 de abril de 2020

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Asesor financiero

14 de abril de 2020

Respuesta verificada

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Hello Destiny,

Considering that now in quarantine - and more than ever - people might be experiencing many financial difficulties, money emergencies can lead them to make rushed financial decisions that they could regret in the future. Getting a payday loan can seem to be a lifesaver at this time but it could end up putting you in even more debt that you can even afford. This doesn’t mean that you should never get one, but to analyze all the options you have very carefully in order to be aware of what you are putting yourself into. 

A payday loan is a short-term loan for small amounts of typically less than $500. Since you have to repay it within 2 weeks or a month maximum, the fees tend to be very high and can start turning into a huge amount very fast if you do not pay on time. Compared to other loans, payday loans are extremely expensive and can have interest rates of up to 400%.

Since the rates are so high, a lot of people that get payday loans are not able to afford the total amount within the period repayment, so they end up repeatedly paying even more fees to delay having to pay back the loan - which is known as rollover.  This is probably what happened to your sister: she got locked into an ongoing cycle.

So, as mentioned in the previous lines, there can be 4 main negative reasons to think a lot before getting a payday loan:

❌ Extremely high rates

❌ Very short term for repayment

❌ Additional charges like late fees, rollover fees

❌ It will not improve your credit score if you pay on time

Kreditiweb recommends to avoid getting a payday loan unless it is a very serious emergency or you need money quickly plus also customers should make sure they will have the ability of repayment before the due date. In order to do so, we suggest to calculate the fees and APR beforehand. 


To find financing for the emergency you may be going through, use SWIPE CREDIT and get the best fit for you and your needs.

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