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Question

Blair Futton

09 de abril de 2020

Rates for a payday loan

I am trying to get an online payday loan to cover these month's expenses. What are acceptable rates for one of these ones?

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Answers 1 answer

Kreditiweb

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Asesor financiero

09 de abril de 2020

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Asesor financiero

09 de abril de 2020

Respuesta verificada

Do you need financing?

► Receive a quick financing proposal

► 2 easy-to-do steps


Hello Blair, 

In this situation, it is normal to see many people struggling with their economy and looking for financing options. Before talkign about payday loans, we strongly recommend to take action after analyzing your financial situation and rationalizing your needs before getting any product. It is true that a payday loan can be a huge help for money emergencies or cover unexpected expenses that you will be able to pay back in a short period of time - usually within 2 weeks. However, these loans can end up being more expensive than they already are.

Since they are unsecured and fast to get, it is normal that they may charge high interests. According to the Consumer Financial Protection bureau, a payday loan usually charges a fee every $100 borrowed. This fee normally ranges between $10 to $30 for $100 borrowed. The amount charged may vary depending on the state law and the lender you are working with. The average amount charges in the US is $15 for every $100.

If we do the math and compare to other types of loans, a payday loan ends up charging almost 400% interest for a short-term loan, which is very high in comparison to a personal loan. Plus, if you were to be unable to pay back the amount borrowed within the due date, most lenders will apply rollovers. This means that the lender will only charge you the fee due and will extend the due date of the loan. The negative part of it is that the loan will start accumulating fees and you will end up paying even more.

Other disadvantages besides the high interest rates are:

❌ Very short term for repayment

❌ Additional charges like late fees, rollover fees

❌ It will not improve your credit score if you pay on time

Kreditiweb recommends to avoid getting a payday loan unless it is a very serious emergency plus also customers should make sure they will have the ability of repayment before the due date. We also recommend you to read more about payday loans here.

 

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